白糖数据分析

  2014/15榨季国内食糖市场在进口政策的有力推动下由熊转牛,进入上涨通道。2016/17榨季国产糖产量小幅恢复,但仍然产不足需,产需缺口需要依靠进口与抛储来弥补,由此正式进入国储糖去库存阶段,在此过程中,抛储节奏、进口政策依然是影响市场情绪、供需结构的关键因素。2017/2018年受到全球全球恢复性增产预期的影响,糖价经历了上半年的大跌后,下半年基本维持在低位宽幅震荡格局。我们认为2018年全球食糖供应过剩明显,但由于此前价格已经明显消化,预计2018年糖价仍难于拜托底部区间震荡格局。

 



玉米数据分析

  2015年玉米由于国家临储托市收购政策改革,玉米开启市场化进程。价格自高点回落,并在2016年新粮上市时间点完成价格回归。2017年是玉米市场化改革的第二年,玉米期现价格底部已现,中心上移。2016/17玉米市场整体平稳偏强,政策导向性依旧很强,镰刀湾减面积、临储拍卖降底价和节奏把控、政策补贴等一系列组合拳彰显国家去库存的决心。2018是种植结构调整、镰刀湾地区改种、去库存的关键年份。预计供需结构由宽松转为偏紧,玉米期现价格已经筑底回升,价格走高态势明显。但庞大的临储库存压制以及政策之手依旧在强有力地影响着玉米市场,价格上涨空间受限。

 



大豆数据分析

  2015、2016年大商所黄大豆一号期货走势相对独立,受国际市场影响较小。2017年由于国家农业供给侧改革的整体规划,调减玉米面积增加大豆面积,预计大豆种植面积将会稳中增加。届时国内大豆将继续弱化食品豆概念,价格走势将强化油豆属性,跟国家市场的联动性将加强。当前大豆全球供需格局处于宽松状态,而且目前波动幅度明显收窄,CBOT大豆价格近四年在低位徘徊筑底。预计2018年价格的走势关键是看天气的影响,如果不受灾害性天气影响的话,目前主要受成本支撑,价格重心继续平移的概率较大。

 



豆油数据分析

  由于全球主要大豆主产区连续丰产,豆类供应整体改善,叠加全球植物油供需偏充裕的情况,豆油供需面整体偏空,由于剧烈的价格回归,已对基本面情况有了较为充分的反映,整体情况或面临转变。未来的供应面变化将受到天气情况影响,尤其是厄尔尼诺现象形成预期对豆类及棕榈油等农产品的影响,均可能会带来阶段影响。2017 年油脂期价的上涨折翼于豆油商业库存的快速攀升,上半年涨幅被全部吞噬。在全球大豆供应依旧充裕的背景下,油脂作为农产品具有明显的季节性和周期性,2018 年油脂期价将会演绎出宽幅震荡行情。